Trading Options On Vxx

5 Misperceptions Acerca de VXX Característica especial del Instituto de Opciones CBOE Russell Rhoads, CFA es un instructor con el Instituto de Opciones en el Chicago Board Options Exchange. Es un autor y editor financiero que ha contribuido a múltiples revistas y ha editado varios libros para la publicación de Wiley. En 2008 escribió Candlestick Charting For Dummies y es el autor de Option Spread Trading: Una guía comprensiva de estrategias y tácticas. Russell también escribió Trading VIX Derivatives: Estrategias de Trading y Hedging utilizando Futuros VIX, Opciones y Notas Negociadas. Además de sus deberes para el CBOE, él da instrucciones a un curso graduado de las opciones del nivel en la universidad de Illinois - Chicago y actúa como instructor para el consejo de la industria de las opciones. 1) VXX es un fondo de comercio de divisas El iPath SampP 500 VIX de futuros a corto plazo ETN (VXX) es una nota negociada en bolsa. Los bonos negociados en bolsa y los fondos negociados en bolsa se negocian como acciones en una bolsa cotizada. Un fondo negociado en bolsa está respaldado por valores u otros activos financieros que están en poder del emisor del fondo. Una nota negociada en bolsa es realmente una seguridad de renta fija que se crea para seguir el funcionamiento de una cierta estrategia. Un beneficio de las notas negociadas en bolsa sobre fondos negociados en bolsa es que no hay error de seguimiento. La obligación del emisor es igualar el rendimiento de un determinado índice. En el caso de VXX, el índice es el Rendimiento Total del Índice de Futuros a Corto Plazo SampP 500 VIX, que es un índice de estrategia que mantiene posiciones en los contratos de futuros de dos meses del índice de volatilidad CBOE (VIX). Al 28 de junio de 2013 este índice fue de 56,77 invertidos en Julio VIX Futuros y 43,23 invertidos en Agosto VIX Futuros. Cada día esa ponderación cambia un poco de julio a agosto. Ya se ha establecido que VXX es una nota negociada en bolsa con retornos basados ​​en el Rendimiento Total del Índice de Futuros a Corto Plazo SampP 500 VIX. VIX es el nombre comúnmente conocido y ticker para el índice de volatilidad CBOE. VIX es una medida de las expectativas del mercado de la volatilidad a corto plazo transmitida por los precios SampP 500 Index Option. El rendimiento de VIX es muy difícil de replicar en una cartera por una variedad de razones. Debido a esto no hay un derivado financiero que reproduzca perfectamente VIX. Realmente estoy sorprendido por la frecuencia con la que veo profesionales comentando sobre el rendimiento de VXX y refiriéndose a ella como VIX. 3) Opciones en VXX son opciones en VIX Esta equivocación va junto con el número dos, sin embargo, hay un poco más a VIX con respecto a las opciones. Existen opciones de índice en VIX con un volumen diario promedio en 2013 cerca de 600.000 contratos al día. También hay un mercado muy activo en las opciones de VXX. El volumen promedio es de unos 400.000 contratos para VXX y a menudo hay días en los que el comercio de opciones de VXX es sólo el segundo en el comercio de opciones de SPY en el mercado de productos negociados en bolsa. 4) VXX no tiene relación con VIX VXX no es VIX, pero VXX tiene una relación con VIX. VXX comenzó a cotizar el 30 de enero de 2009 y es cierto que ha caído dramáticamente (más de 99) desde que debutó el comercio. Vale la pena señalar que VIX cerró en 44,84 el día en que VXX comenzó a cotizar y es también mucho más bajo más de 60 desde ese nivel a partir del final del segundo trimestre de 2013. He corrido un análisis de correlación rápida con Microsoft Excel y VIX y VXX Los cambios diarios del precio por ciento tienen una correlación positiva de 0.8853. VXX ha estado negociando por más de 1100 días desde su debut en 2009. La tabla a continuación resume la frecuencia con la que VIX y VXX se mueven en la misma dirección en un día de negociación. De esos 1.100 o más días de negociación VIX ha cerrado por debajo de 608 veces y VXX ha sido menor en el mismo día 541 del tiempo o apenas debajo de 89 de días. Por el contrario VIX ha subido 496 días de negociación y VXX también fue mayor 382 de esos días o sólo 77 de esos días. Aquellos casos en que VIX es mayor y VXX pierde valor en el día son cuando VXX recibe la mayor cantidad de críticas. Hay una falta de comprensión de por qué VIX subiría y VXX bajar en el día. VXX está diseñado para proporcionar a los inversores la exposición a la SampP 500 VIX a corto plazo del índice de futuros a largo plazo. El Rendimiento Total del Índice de Futuros a Corto Plazo SampP 500 VIX (el 8220Index8221) está diseñado para proporcionar acceso a la volatilidad del mercado de acciones a través de los futuros del índice de volatilidad CBOE. El Índice ofrece exposición a una posición larga de balanceo diaria en los contratos de futuros VIX de primer y segundo mes y refleja la volatilidad implícita de la SampP 500 en varios puntos a lo largo de la curva de volatilidad hacia adelante. Antes de comenzar a operar con VXX, o cualquier otro instrumento de volatilidad, es útil tener una comprensión básica de cómo funciona realmente. A un nivel muy alto, el precio de VXX está determinado por el precio de los contratos de futuros VIX. VIX, a su vez, se calcula usando los precios de opción de SPX. Comencemos en la parte inferior y trabajamos nuestro camino de regreso. SPX es el símbolo del índice SampP 500 desarrollado por el Chicago Board Options Exchange, comúnmente conocido como el CBOE. Debido a que es un índice, no puede intercambiar SPX directamente. Sin embargo, el CBOE ofrece opciones de cashsettled en SPX que se negocian diariamente en volúmenes altos. Si has estudiado opciones, probablemente te das cuenta de que hay tres componentes principales que determinan el precio de un contrato de opciones específico: Valor intrínseco es la diferencia entre el precio de ejercicio de una opción de InTheMoney (ITM) y el precio del valor subyacente o índice. Las opciones de compra tienen valor intrínseco cuando el precio de ejercicio es menor que el precio subyacente. Las opciones de venta tienen valor intrínseco cuando el precio de ejercicio es mayor que el precio subyacente. Las opciones OutofTheMoney (OTM) tienen un valor intrínseco de cero. Tiempo hasta la expiración. Las opciones que vencen antes serán generalmente más baratas que las que vencirán más tarde. Esto tiene sentido, porque expiraciones posteriores permiten más tiempo para el movimiento de precios en el valor o índice subyacente. Volatilidad implícita. Cuanto mayor sea la volatilidad de los precios subyacentes que el mercado espera entre ahora y la fecha de vencimiento, mayor será el precio de la opción. Hemos anotado anteriormente que las opciones OTM no tienen valor intrínseco. Por lo tanto, si conocemos el precio actualmente cotizado de un contrato de opciones de OTM y el tiempo hasta la expiración, entonces podemos usar álgebra simple para determinar la volatilidad implícita. El concepto importante aquí es que estaban utilizando datos concretos como el precio, el tiempo y otros factores menores como las tasas de interés para resolver el concepto más nebuloso de volatilidad implícita, que refleja la expectativa del mercado. No confunda la volatilidad implícita con la volatilidad histórica. Que mide la variación de los movimientos reales de precios durante algún período de retroceso. Ahora que tiene una idea de la volatilidad implícita de las opciones SPX, puede comenzar a comprender el índice de volatilidad CBOE, o VIX, que se introdujo en 1993. Aunque el método exacto de cálculo VIX ha cambiado a lo largo de los años, la intención se ha mantenido la Mismo: para medir la expectativa de mercado de la volatilidad implícita de 30 días. La CBOE afirma que la fórmula VIX actual estima la volatilidad esperada mediante el promedio de los precios ponderados de SPX pone y llama a una amplia gama de precios de ejercicio. Nuestro punto de venta aquí es que VIX representa la volatilidad implícita para el SampP 500 en los próximos 30 días, expresado como un número anualizado. En otras palabras, si VIX está actualmente en 18, eso significa que el mercado espera 18 x SQRT (1/12) 5.2 volatilidad en el SPX durante el próximo mes. Ahora que entendemos lo que VIX está midiendo, ¿cuáles son los futuros de VIX? Sin entrar en una larga discusión sobre cómo funcionan los futuros, basta con decir que el precio de un contrato de futuros refleja la expectativa de mercado del precio de garantía subyacente en la fecha de vencimiento de El contrato de futuros. Por ejemplo, supongamos que hoy es 24 de junio y VIX es de 18. Al igual que las opciones, los contratos de futuros expiran la tercera semana del mes. Si los futuros de Julio VIX tienen un precio de 21.50 / share, entonces eso nos dice que el mercado espera que VIX aumente en 3.5 durante las próximas cuatro semanas o así. Los futuros de agosto podrían tener un precio de 23 / share, lo que significa que el mercado espera que VIX siga subiendo durante los próximos dos meses. Finalmente, podemos volver a VXX. El nombre completo de VXX es el iPath SampP 500 VIX ShortTerm Futures ETN, que es emitido por Barclays Bank PLC. El prospecto VXX establece que el VXX ETN está vinculado al rendimiento del SampP 500 VIX ShortTerm Futures Index TR, que se calcula sobre la base de la estrategia de poseer continuamente una cartera de futuros continuos de onemonth y twomonth VIX para alcanzar un vencimiento promedio ponderado de futuros de 1 mes. El único concepto nuevo aquí que no hemos cubierto ya es la idea de una cartera de rodillos. Su muy simple, pero será más fácil de explicar con otro ejemplo. Digamos que hoy es el día de enero en que expiran los futuros de VIX. En ese momento, el fondo VXX sería dueño de una colección de futuros de febrero VIX, todos los cuales tendrían exactamente un mes hasta su vencimiento. Al día siguiente, VXX vendería algunos de los futuros de febrero VIX y compraría tantos futuros de marzo VIX como sea posible usando los ingresos de la venta de los futuros de febrero. Este proceso continúa de tal manera que cuando llega la vencimiento de febrero, todos los contratos de futuros de propiedad de VXX tienen un vencimiento en marzo. En otras palabras, el promedio ponderado del tiempo hasta la expiración de todos los contratos de futuros es siempre de un mes. Si desea continuar leyendo The VXX Trend Next Strategy. Una guía práctica de estrategias con instrucciones claras sobre cómo aplicar filtros de entrada / salida que muestren tendencias históricas para mejorar los bordes ganadores y las ganancias medias de las mejores estrategias sistemáticas para negociar el VXX, por favor haga clic aquí para comprar esta guía o puede leer el capítulo 1 : Introducción a Volatility Trading de forma gratuita. Glosario AiPath SP 500 VIX Futuros a Corto Plazo ETN (VXX) Opción Cadena Real-Time After Hours Pre-Market News Resumen de cotizaciones Resumen Cotizaciones interactivas Configuración predeterminada Tenga en cuenta que una vez que haga su selección, se aplicará a todas las futuras visitas a NASDAQ. Si, en cualquier momento, está interesado en volver a nuestra configuración predeterminada, seleccione Ajuste predeterminado anterior. Si tiene alguna pregunta o algún problema al cambiar la configuración predeterminada, envíe un correo electrónico a isfeedbacknasdaq. Confirme su selección: Ha seleccionado cambiar su configuración predeterminada para la Búsqueda de cotizaciones. Ahora será su página de destino predeterminada a menos que cambie de nuevo la configuración o elimine las cookies. ¿Está seguro de que desea cambiar su configuración? Tenemos un favor que pedir. Por favor, deshabilite su bloqueador de anuncios (o actualice sus configuraciones para asegurarse de que se habilitan javascript y cookies), para que podamos seguir proporcionándole las noticias de primera clase del mercado. Y los datos que has llegado a esperar de nosotros. Trece cosas que usted debe saber sobre las opciones de comercio VIX Si desea intercambiar opciones sobre el miedo I8217ve enumerado algunas cosas a continuación que usted debe saber. Si está interesado en otras inversiones de volatilidad además de las opciones, consulte 822010. Preguntas más frecuentes sobre Volatility 8220. Con respecto a las opciones de VIX: su cuenta de corretaje debe ser una cuenta de margen y necesita registrarse para negociar opciones. Hay varios niveles de opciones de comercio disponibles (por ejemplo, el primer nivel permite llamadas cubiertas). Mi experiencia es que para operar las opciones de VIX necesitarás estar autorizado para operar en el segundo nivel. Estos niveles varían de corretaje a corretaje, por lo que tendrá que preguntar lo que se requiere para ser largas opciones de VIX. Si usted acaba de entrar en el comercio de opciones esto es tan alto como usted quiere ir de todos modos. La venta de llamadas desnudas, por ejemplo, no es algo que un novato pueda probar. No se requieren permisos especiales de su corredor para las opciones de VIX. En general, el mismo tipo de restricciones (por ejemplo, la venta de llamadas desnudas) que se aplican a su comercio de opción de capital se aplicará aquí. Calendario se propaga aren8217t permitido (al menos dentro de mi cuenta, con mi nivel de comercio). El software no impidió que ingresara el pedido, pero el pedido fue cancelado una vez que lo ingresé y recibí una llamada del brokerok, ¿qué hice ahora? La razón de esta restricción es porque las opciones de VIX con diferentes expiraciones no se ven bien. Más sobre eso más tarde. La opción de los griegos para las opciones de VIX (por ejemplo, Volatilidad implícita, Delta, Gamma) mostrada por la mayoría de los corredores son incorrectas (LIVEVOL es una excepción notable). La mayoría de las cadenas de opciones que ofrecen los corredores suponen que el índice VIX es la garantía subyacente para las opciones, en realidad el futuro contrato de volatilidad adecuada es el subyacente. (Por ejemplo, para las opciones de mayo, los futuros de mayo VIX son los subyacentes). Para calcular razonablemente exacta griegos a ti mismo ir a este post. Mientras que técnicamente no el subyacente real, los futuros de VIX actúan como si fueran el subyacente para la opción de VIX que los precios de opciones no rastrean el VIX particularmente bien. Un gran pico en el VIX estará subrepresentado, y asimismo una gran caída probablemente no será rastreada de cerca. Esto es un trato enorme. Es muy frustrante predecir el comportamiento del mercado, y no ser capaz de cobrar en él. La única vez que las opciones de VIX y VIX están garantizados para ordenar-de partido es en la mañana de vencimiento e incluso entonces pueden ser diferentes en un par de por ciento. Cuanto más cerca estén del futuro de VIX y de la opción VIX asociada, más cerca estarán del VIX. Con la introducción de CBOE8217s de las opciones semanales VIX siempre debe haber opciones disponibles con menos de una semana a la expiración. La siguiente tabla de la CBOE muestra la relación típica. Las opciones VIX son ejercicio europeo. Eso significa que no puede ejercitarlos hasta el día en que expiren. No hay un límite efectivo en la baja o alta los precios pueden ir en las opciones VIX hasta el día del ejercicio. Las opciones VIX en circulación en vencimiento ofrecen un pago en efectivo. El pago se determina por la diferencia entre el precio de ejercicio y la cotización VRO en el día de vencimiento. Por ejemplo, el pago sería 1,42 si el precio de ejercicio de su opción de compra era 15 y el VRO era 16,42. La cantidad de caducidad o 8220print8221 cuando expiran las opciones de VIX se da bajo el símbolo VRO (Yahoo) o VRO (Schwab). Este es el valor de vencimiento, no el VIX de apertura de efectivo el miércoles por la mañana de vencimiento. Las opciones VIX expiran en el mercado abierto el día de vencimiento, por lo que no se pueden negociar ese día. Las opciones de VIX no caducan en los mismos días que las opciones de capital. Casi siempre es un miércoles Vea este post para las próximas expiraciones. Este horario impar es impulsado por las necesidades de un proceso de liquidación sencillo. En la vencimiento del miércoles, las únicas opciones de SPX utilizadas en el cálculo VIX son las que caducan en exactamente 30 días. Para más información sobre este proceso, consulte Cálculo de la parte fácil de VIX. Los diferenciales bid-ask en las opciones de VIX tienden a ser amplios. Siempre he sido capaz de hacer mejor que la oferta publicada / pedir prices8211 siempre usar órdenes de límite. Si tiene tiempo de inicio a mitad de camino entre la oferta-pregunta e incrementar su camino hacia el lado más caro para usted. No recomiendo que comience a negociar opciones en VIX si usted aren8217t un operador de opción con experiencia. Si eres un novato algo comercial sano como SPY opciones first8230 El VIX no es como un stock, que naturalmente disminuye de picos. Esto significa que su IV siempre disminuirá con el tiempo. VIX opciones como resultado a menudo tienen IVs más bajos para opciones a largo plazo no es algo que se ve a menudo con acciones. El CBOE informa que las horas de operación son: 7:30 am a 4:15 pm hora del este, pero en realidad las opciones no se negocian hasta después de la primera VIX 8220print8221-cuando el valor de VIX en el cálculo de las primeras operaciones de opciones de SPX. La primera cotización VIX del día suele ser al menos un minuto después de la apertura. Related Posts Eso es una buena información Thanks8230que es serio bueno saber8230 Hey wow Me gusta mucho tu artículo porque explica todo con gran detalle. Me moría de ganas de invertir en opciones comerciales, pero yo estaba asustado desde que era nuevo en todo esto. He estado buscando en la web algunos consejos y consejos útiles, como en www. amazon / dp / B00JFB3V7O / ieUTF8made61CS5ZCK11038keywords038tagcfx02-20. Bueno, pero cuando me encontré con tu blog me sentía mucho más seguro porque su artículo parece tan simple y fácil. Muchas gracias por compartir. Buena publicación. También puede encontrar este interesante Top 6 Razones para Comercio Volatilidad www. vixstrategies / top-6-razones-para-comercio-volatilidad-2 / Para aclarar en lo que respecta a ejercer las opciones, una vez que vas largo de una llamada, la única vez que Puede salir de ella es a la expiración Usted couldn8217t vender la llamada antes de vencimiento Hola Felix, siempre se puede vender la llamada siempre que el mercado está abierto, el ejercicio se limita a suceder sólo en la caducidad. En la práctica no veo ningún beneficio en el ejercicio de las opciones de VIX, la opción está dentro o fuera del dinero al vencimiento y si en el dinero el tenedor obtendrá la diferencia de efectivo del precio de ejercicio. Con las opciones de estilo americano existe la capacidad de ejercer temprano y hay veces en que tiene sentido económico hacer eso, principalmente asociado con los dividendos, o posiblemente con los malos precios. 8220 Debido a que el subyacente para las opciones de VIX es el contrato de futuros, los precios de las opciones no rastrear el VIX particularmente bien8221 Techinally esto isn8217t correcto. El subyacente para las opciones IS es el índice vix y el SOQ calculado sobre la base de las mismas opciones SPX que se utilizan para calcular el índice VIX también. La razón por la que las opciones parecen seguir el futuro y no el índice es que las opciones se comportan como eran opciones de estilo americano con los futuros como el subyacente, pero en realidad son opciones de estilo europeo con el índice como el subyacente. En la práctica, esto no hace mucha diferencia porque en la fecha de liquidación los valores son los mismos, pero si por alguna razón imposible el índice y los futuros difieren en la liquidación, el precio de ejercicio oficial de las opciones sería el SOQ del Índice y no el precio de la contratos futuros. Hola Markus, estoy de acuerdo en que VIX futuros no son el verdadero subyacente de VIX opciones y he modificado el puesto a ese efecto. Sin embargo, no estoy de acuerdo en que el VIX es el subyacente. Como menciona, la liquidación real utiliza el cálculo de SOQ en un conjunto de opciones de SPX. Estas opciones forman un swap de variación del contrato de registro de adelanto de 30 días con un precio en puntos de volatilidad. Si las opciones VIX se establecieron en el VIX spot, no habría una diferencia típica, a veces de varios puntos porcentuales con el precio de apertura VIX. La realidad es que los futuros de VIX actúan como si fueran el subyacente de la serie de opciones apropiadas de vix (por ejemplo, satisfacer la paridad put / call) y futuros VIX son factores clave para la existencia de opciones VIX porque los creadores de mercado usan futuros VIX para cubrir su VIX posiciones de las opciones. Explicar el precio de la opción VIX todos los días con respecto a los futuros VIX es sencillo de intentar explicar en términos de la posición VIX es imposible. En cuanto al punto 108230 el spread bid / ask: ¿con qué frecuencia diría que se llenó mejor Por ejemplo, como estoy escribiendo esto, las llamadas para el próximo mes en la huelga 15 se citan en 1,00 x 1,10. Si me uní a la oferta, ¿cuáles son las probabilidades de que alguien me golpee allí ?, y si puse una orden limitada en decir 1.05, ¿cuáles son las posibilidades que obtendría lleno allí entiendo que no es una ciencia absoluta, pero cualquier experiencia que podría retransmitir sería genial. Archive for the 8216VXX8217 Categoría Jueves 1 de Septiembre de 2016 Esta semana vamos a continuar nuestra discusión de una opción popular propagación del calendario que también se llama una extensión de tiempo o extensión horizontal. Vamos a comprobar la viabilidad de comprar spreads a diferentes precios de ejercicio en un esfuerzo por reducir el riesgo. Calendar Spreads Tweak 1 En primer lugar, veamos un calendario típico distribuido en Facebook (FB). El viernes pasado, cuando FB negocia cerca de 124.20, compramos 5-month-out 20Jan17 llamadas y vendimos un mes-hacia fuera 30Sep16 llamadas. El spread tendría un costo de 5,43 (543), y esto es lo que el perfil de riesgo gráfico se veía: Face book Perfil de riesgo Mayo 2016 Tenga en cuenta que el rango de equilibrio se extiende desde alrededor de 3 en la desventaja a 5 en la parte superior, un rango de 8 (La pérdida o ganancia cuando las llamadas cortas expiran el 30 de septiembre se indica en la columna a la derecha titulada Día P / L). La ganancia máxima es precisamente al precio de 125, y es alrededor de 150 lo que daría lugar a una buena 27 para el mes. Luego, probé si podía expandir el rango de break-even agregando el mismo calendario extendido a los 120 y 130 precios de ejercicio (la serie 20Jan17 sólo ofrece huelgas en 5 incrementos, a diferencia de la serie semanal). El spread de 120 costaría 464 y el spread de 130 sería de 483, por lo que comprar los tres spreads implicaría una inversión de aproximadamente 1500. Aquí está el gráfico de perfil de riesgo para los tres diferenciales: Face Book Risk Profile 2 September 2016 Note que El rango de equilibrio es casi exactamente el mismo con los tres diferenciales. La ganancia máxima es también alrededor de 150, pero con tres diferenciales, significaría una ganancia de 10 en lugar de una 27, porque tendría alrededor de 1500 invertidos en lugar de 543. Claramente, la adición de calendario se propaga en huelgas 5 por encima y por debajo del precio actual de las acciones No es el camino para ir sobre el triple de la inversión, la misma ganancia máxima esperada, y sobre el mismo punto de equilibrio. Presumiblemente, usted está negociando calendarios en una acción que cree que se dirige más alto. Usted puede optar por comprar un calendario at-the-money y un segundo en una huelga más alta. Si lo hace, su inversión es de unos 1000 y este es el gráfico de perfil de riesgo: Perfil de Riesgo 3 septiembre 2016 El intervalo de rentabilidad es una vez más alrededor de 8 desde el punto más bajo hasta el más alto, pero se extiende más de un dólar En el lado negativo y 7 en el lado positivo. Si usted es alcista en la acción, esto parece ser una mejor manera de ir. La ganancia máxima es aproximadamente 150 una vez más, y esto resulta en una ganancia de 15 para el mes. Lo mejor de esta elección de dos diferenciales es que la ganancia máxima se puede lograr a través de un rango de 5 puntos en lugar de estar disponible en un solo punto de precio preciso. Otra estrategia podría ser comprar el calendario 125 propagación, y luego esperar a ver qué camino se mueve la acción, y luego comprar otro calendario en esa dirección. Como hemos visto, el costo de un calendario en el dinero no es mucho mayor que el mismo calendario que está a 5 de distancia del dinero. El gran riesgo con esta estrategia es que la acción podría whipsaw. Por ejemplo, podría caer 3, lo que podría inducirle a comprar un calendario de 120, y luego disparar más alto, subiendo a 128, lo que podría causar que añada un nuevo spread en la huelga 130. Como de costumbre, no hay maneras fáciles de asegurar ganancias en este mundo. La mejor apuesta parece ser tomar una posición de que la acción se dirige en una dirección particular (por lo general hasta a menos que usted está negociando en algún ETP que está destinado a bajar, como VXX), y combinar una propagación en el dinero con Uno a un precio de ejercicio más alto. La mayoría de los meses usted debe hacer una ganancia significativa si su acción se comporta como usted espera, y esa ganancia puede materializarse sobre una gama agradable de precios posibles. Martes, 31 de mayo de 2016 Hace algún tiempo, me di cuenta de que el valor de algunas de nuestras carteras estaba cambiando después de que el mercado para la acción subyacente se había cerrado. Claramente, el valor de las opciones estaba cambiando después de las 4:00 EST cierre de la negociación. Hice una búsqueda de Google para encontrar una lista de las opciones que negociaron después de horas, y vinieron bastante vacía. Pero ahora he encontrado la lista, y la compartiré con usted en caso de que quiera jugar 15 minutos más después del cierre de la sesión cada día. Dado que los valores de las opciones se derivan del precio de la acción subyacente o ETP (Exchange Traded Product), una vez que el subyacente deja de operar, no debería haber ninguna razón para que las opciones continúen operando. Sin embargo, cada vez más subyacentes están siendo negociados después de horas, y para un muy pocos, las opciones continúan comercial, así, al menos hasta las 4:15 EST. Las opciones para los siguientes símbolos intercambian 15 minutos extra después del cierre de la operación 8211 DBA, DBB, DBC, DBO, DIA, EFA, EEM, GAZ, IWM, IWN, IWO, IWV, JJC, KBE, KRE, MDY, MLPN, ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, XY, XME, XRT. La mayoría de estos símbolos son (a menudo erróneamente) llamados ETF (Exchange Traded Funds). Mientras que muchos son ETFs, muchos no son la popular volatilidad relacionados con el mercado de accidentes de vehículos de protección VXX es en realidad un ETN (Exchange Traded Nota). Una mejor manera de referirse a esta lista es llamarlos Productos de Intercambio de Exchange (ETP). Debe tenerse precaución al negociar estas opciones después de las 4:00. De mi experiencia, muchos fabricantes de mercado salen del piso exactamente a las 4:00 (el volumen es generalmente bajo después de ese tiempo y no siempre vale la pena andar por ahí). En consecuencia, los rangos de oferta y demanda de opciones tienden a expandirse considerablemente. Esto significa que es menos probable que sea capaz de obtener precios decentes cuando el comercio después de las 4:00. A veces puede ser necesario, sin embargo, si usted se siente más expuesto a una brecha que se abre al día siguiente de lo que le gustaría ser. Lunes 23 de mayo de 2016 La idea de hoy es un poco complicada, pero implica una parte importante de cualquier estrategia prudente de inversión. Los accidentes del mercado se producen de vez en cuando, y estamos a ocho años de la última en 2008. ¿Qué pasará con su huevo de nido si vuelve a suceder este año Las opciones pueden ser una buena forma de seguro contra accidentes del mercado, y Es posible establecer una estrategia que podría incluso hacer una pequeña ganancia si el accidente no viene. Esa posibilidad lo diferencia de la mayoría de las formas de seguro que le cuestan dinero de bolsillo si la calamidad que usted asegura contra no ocurre. Cómo protegerse contra un choque de mercado con opciones Hay algunas indicaciones fuertes de que el viejo adagio Sell in May y Go Away podría ser el movimiento adecuado ahora mismo. Goldman Sachs ha rebajado su perspectiva de las acciones a 8220 neutral8221 en los próximos 12 meses, diciendo que no hay ninguna razón particular para poseerlos. 8220 Hasta que veamos señales sostenidas de recuperación del crecimiento, no nos sentimos cómodos al tomar el riesgo de las acciones, sobre todo porque las valuaciones están cerca de los niveles máximos, 8221 dijo la firma en una nota de investigación. Durante varios meses, Robert Shiller ha estado advirtiendo que el mercado está seriamente sobrevalorado por su método único de medir los precios frente a p / es a largo plazo. George Soros está manteniendo a los osos felices, así, duplicando su apuesta contra el SampP 500. El inversionista multimillonario, que ha estado advirtiendo que la crisis financiera de 2008 podría repetirse debido a la desaceleración económica de China8217s, compró 2.1M-share 8220put8221 opciones en SPY durante Q1. La magnitud de su apuesta contra el SPY es fenomenal, esencialmente 200 millones de acciones cortas. Por supuesto, casi siempre se ocupa de números estratosféricos, pero el tamaño de esta apuesta indica que se siente muy fuertemente sobre este. No se convirtió en un multimillonario al estar en el lado equivocado de las apuestas del mercado. Entonces, ¿qué puede hacer para protegerse contra una gran caída en el mercado? Estamos creando una cartera bajista para los suscriptores de Terrys Tips, y así será. Se basa en el hecho bien conocido de que cuando el mercado se bloquea, la volatilidad se dispara, y cuando la volatilidad se eleva, el producto de intercambio comercial (ETP) llamado VXX se eleva junto con él. Algunas personas compran VXX como un seguro contra accidentes de mercado (o su primo esteroide, UVXY). A largo plazo, VXX ha sido una inversión horrible, sin embargo, posiblemente lo peor que podría haber hecho con su dinero en los últimos seis años. Ha caído de un dividido 4000 ajustado a su precio actual de alrededor de 15. Se ha diseñado 1 por 4 divisiones inversa tres veces para hacer que el precio vale la pena molestarse en el comercio. La división suele ocurrir cuando se reduce a unos 12, por lo que puede esperar otra división inversa pronto. Se puede configurar una estrategia de opciones que le permita poseer el equivalente de VXX sin someterlo a la tendencia a la baja inevitable a largo plazo. Cuando la volatilidad se dispara, VXX se eleva. De hecho, se duplicó una vez y subió 50 otra vez, ambos temporalmente, en el último año. Si bien es una mala inversión a largo plazo, si su momento es el adecuado, puede que recoger una ganancia inesperada. Nuestra estrategia de opciones está diseñada para lograr el potencial de ganancias al alza mientras evita las perspectivas a largo plazo que enfrenta simplemente comprando el ETP. Nuestra nueva cartera comprará VXX 20Jan17 15 llamadas y venderá menos contratos en llamadas a corto plazo. Suficiente premio a corto plazo se cobrará de la venta de las llamadas a corto plazo para cubrir la decadencia de las llamadas largas (y un poco más). Esta cartera comenzará con 3000. La cantidad total no se utilizará al principio, sino que se mantendrá en efectivo en caso de que pueda ser necesario para cubrir una llamada de mantenimiento en caso de que el mercado se mueve más alto. Estas pueden ser las posiciones iniciales: BTO 3 VXX 20Jan17 15 llamadas (VXX170120C15) STO 3 VXX 17Jun16 15 llamadas (VXX160617C15) para un débito de 2,40 (comprando una diagonal) BTO 3 VXX 20Jan17 15 llamadas (VXX170120C15) STO 3 VXX 24Jun16 16 llamadas (VXX160624C16) para un débito de 2,45 (comprando una diagonal) BTO 4 VXX 20Jan17 16 llamadas (VXX170120C16) para 3,30 VXX Better Bear Gráfico de Perfil de Riesgo Mayo 2016 Puede ver que la cartera ganará no importa cuán alto VXX podría ir. Se hará una pequeña ganancia (alrededor de 8 para el mes) si el stock permanece plano, y comienza a perder si VXX se mueve por debajo de 14,50. Si cae tan lejos, podríamos vender una llamada o dos en la huelga 14 y incurrir en un requisito de mantenimiento que sería parcialmente compensado por la cantidad que cobramos de la venta de la llamada (s). Un comercio como este reduciría o eliminaría una pérdida si el ETP continúa cayendo, y podría tener que repetirse si VXX continúa aún más bajo. En algún momento, algunas llamadas largas pueden necesitar ser rodadas abajo a una huelga más baja para eliminar los requisitos del mantenimiento que vienen adelante cuando usted vende una llamada en una huelga más baja que la llamada larga que la cubre. Las posiciones antedichas se podrían poner para alrededor de 2800. Habría alrededor de 200 en efectivo restante para el requisito de mantenimiento posible en caso de que uno podría ser necesario. Usted probablemente no debe intentar establecer y llevar a cabo esta estrategia a menos que esté familiarizado con las opciones de comercio, ya que es cierto que un poco complicado. Una mejor idea podría ser convertirse en un Insider de Consejos de Terrys y abrir una cuenta en thinkorswim para que estos oficios podrían ser hechos automáticamente para usted a través de su programa de Auto-Comercio. Cada cartera de inversiones debe tener un poco de protección contra riesgos a la baja. Creemos que las opciones ofrecen la mejor forma para ese tipo de seguro, ya que podría ser posible obtener un beneficio al mismo tiempo que la prestación de seguro contra accidentes del mercado. Al igual que con todas las formas de invertir, usted no debe estar cometiendo dinero que realmente no puede permitirse el lujo de perder. Lunes 14 de diciembre de 2015 La semana pasada, VIX, el llamado índice de miedo subió 65 a cerrar en 24,39. Fue la décima vez que se movió más de 20 en los últimos 3 años. En 9 de esas 10 ocasiones, VIX cayó por debajo de 20 en menos de 10 días, y en la otra instancia (21 de agosto de 2015), tomó 40 días para caer por debajo de 20. Hoy me gustaría contarle sobre un comercio Estoy haciendo hoy que hará 68 en un mes si ese patrón continúa esta vez. Una opción de juego diseñado para hacer 68 en un mes La semana pasada fue una mala para el mercado. El stock de seguimiento SampP 500 (SPY) cayó 7,74 para cerrarse a 201,88, una baja de 3,7 para la semana. El SPY cerró 2014 en 205.54 y comenzó 2015 en 206.38, así que si las semanas pasadas cierran se detienen por dos semanas más, el mercado registrará una pérdida del año del calendario por primera vez desde 2008. Aparentemente, la razón de la gota grande centrada alrededor Los Feds probablemente se mueven para subir las tasas de interés el miércoles, la primera vez que lo ha hecho en una década. Creo que las instituciones (que controlan más de 90 del volumen comercial) estaban realizando un último esfuerzo para desalentar este movimiento. Después de todo, la Fed quiere ser los malos que son los responsables del peor mercado anual en 7 años ¿Aumentar las tasas sería una buena idea en un momento en que el mercado es más bajo que hace un año (debemos recordar que el La Fed se compone de grandes bancos que obtienen mayores ganancias cuando las tasas de interés son más altas, por lo que el aumento de las tasas puede parecer auto-servicio). No tengo ni idea si la Fed elevará las tasas en dos días como Janet Yellen ha indicado que planean. Si lo hacen, sospecho que será un pequeño comienzo, tal vez 0,25, y también informará que tienen la intención de ser lentos para hacer más aumentos. En cualquier caso, no hay aumento de la tarifa o una pequeña, el gran cambio será que la incertidumbre sobre el momento del aumento dejará de existir. Cualquiera de las opciones debe resultar en un mayor mercado y, lo que es más importante para los operadores de opciones, un menor VIX. Como he escrito sobre extensivamente, un producto negociado en Exchange (ETP) llamado SVXY varía inversamente con VIX. Cuando VIX se mueve más alto, SVXY se bloquea, y viceversa. La semana pasada, SVXY cayó 14.27, de 59.41 a 45.14, (24) cuando VIX subió 65. Cuando VIX cae por debajo de 20, como lo ha hecho cada vez que subió más de 20 en los últimos 3 años, SVXY se negociará más alto que es hoy. Aquí está el comercio que hará 68 si SVXY está negociando más alto que cerró el viernes en 32 días (el 15 de enero de 2016). Comprar para abrir 1 SVXY Jan-16 40 put (SVXY160115P40) vender para abrir 1 SVXY Jan-16 45 poner (SVXY160115P45) para un crédito de 2,05 (venta vertical) Este comercio pondrá 205 en su cuenta (menos 2.50 comisiones en el Tarifa que los suscriptores de las extremidades de los terrys pagan en thinkorswim), o 202.50. El corredor pondrá un requisito de mantenimiento en su cuenta de 500, pero su cantidad máxima en riesgo es 500 menos los 202.50 que recolectó, o 297.50) esta pérdida se produciría si SVXY cerró a cualquier precio por debajo de 40 en la fecha de vencimiento de enero. El precio de equilibrio para usted sería 43,00 cualquier precio por encima de esto sería rentable y cualquier precio por debajo de él incurriría en una pérdida. No hay ningún cargo de interés sobre el requisito de mantenimiento, pero que mucho en su cuenta se dejará de lado para que usted no puede comprar otras acciones u opciones con él. Al cierre de la negociación el 15 de enero de 2016, si SVXY es a cualquier precio por encima de 45, ambas opciones de put expirará sin valor y mantendrá los 202.50 que recabó cuando hizo el comercio. Esto resulta ser una ganancia de 68 en su inversión en riesgo. Usted no tendrá que hacer un comercio en ese momento, pero sólo esperar hasta el final del día para ver el requisito de mantenimiento desaparecer. Por supuesto, hay otras maneras de que usted podría hacer una apuesta similar que SVXY se dirigirá más alto tan pronto como parte de la incertidumbre del mercado se disipa. Usted podría vender el mismo spread en cualquier serie de opciones semanales para las próximas 5 semanas y recibir aproximadamente el mismo precio de crédito. Para períodos de tiempo más cortos, usted no tiene que esperar tanto tiempo para bolsillo su beneficio, pero hay menos tiempo para la incertidumbre para establecerse y mover SVXY más alto. En realidad, VIX no tiene que caer para SVXY por lo menos permanecer plana. Debe operar por lo menos a 45, siempre y cuando VIX no suba apreciablemente entre ahora y cuando las opciones expiran. Un comercio más agresivo sería apostar que SVXY sube a por lo menos 50 en 33 días. En este comercio, usted compraría Jan-16 45 pone y vende Jan-16 50 pone. Usted debe cobrar al menos 2.80 (277.50 después de las comisiones) y hacer 124 en su riesgo máximo de 222.50 si SVXY cerró a cualquier precio por encima de 50 el 15 de enero 2016. La última vez que VIX cerró por encima de 20 fue el 13 de noviembre de 2016. En Ese día, SVXY cerró en 50.96. Al día siguiente, VIX cayó por debajo de 20 y SVXY subió a 56,16. Nunca se negoció por debajo del número de 50,96 hasta el viernes pasado cuando VIX una vez más se movió por encima de 20. Creo que este es un momento oportuno para hacer un comercio rentable que es esencialmente una apuesta de que la actual incertidumbre del mercado será temporal y podría ser más pronto Como el miércoles cuando la Fed toma su decisión sobre las tasas de interés. Por supuesto, una acción terrorista seria u otra calamidad puede asustar a los mercados también, y la incertidumbre continuará. No hay operaciones de opción son las apuestas seguras, incluso si las últimas 10 veces un cierto indicador destelló y un beneficio de 68 podría haber sido hecha cada vez. Como con todas las inversiones, usted nunca debe arriesgar el dinero que realmente no puede permitirse perder. Sin embargo, me siento muy bien acerca de las dos inversiones descritas anteriormente, y las haré hoy, poco después de recibir esta carta. Lunes, 14 de septiembre de 2015 Hoy me gustaría contarles todo sobre el peor stock que podría haber poseído durante los últimos 6 años. Ha caído de 6400 a 26 hoy. También le diré cómo usted puede tomar ventaja de una condición inusual del mercado actual y hacer un comercio de opciones que debe hacer un beneficio de 66 en los próximos 6 meses. Eso funciona para una ganancia anualizada de 132. No está mal por cualquier normas. Por los próximos días, también estoy ofreciendo el precio más bajo para convertirse en un Terrys Tips Insider y obtener un tutorial de opciones de 14 días que podría cambiar para siempre su Futuros resultados de la inversión. Es una oferta de regreso a la escuela a mitad de precio que nuestro paquete completo por sólo 39.95. Haga clic aquí, ingrese el Código Especial BTS (o BTSP para el Servicio Premium 8211 79.95). Esta podría ser la mejor decisión de inversión que nunca hacer una inversión en ti mismo. El peor stock que podría haber poseído durante los últimos 6 años He puesto la acción de palabra en las citas porque realmente no es una acción en el sentido normal de la palabra. Más bien, es un Producto de Intercambio (ETP) creado por Barclays que implica la compra y venta de futuros en VIX (el llamado Índice de Miedo que mide la volatilidad de la opción en la acción de seguimiento SampP 500, SPY). Es un derivado de un derivado de un derivado que casi nadie entiende completamente, aparentemente incluso los ganadores del Premio Nobel que llevaron a cabo Capital a Largo Plazo hace unos años. A pesar de que es pura gobbledygook para la mayoría de nosotros, este ETP comercios como una acción. Puedes comprarlo y espero que suba o lo venda corto y espero que se caiga. Lo mejor de todo, para las nueces opciones como yo, puede cambiar las opciones en él. Vamos a ver el registro de 6 años de este ETP (que el período de tiempo es toda su vida): VXX Historical Chart 2015 Es un poco difícil ver lo que este ETP estaba negociando en cuando abrió sus puertas el 30 de enero de 2009, pero Su precio ajustado dividido parece ser más de 6000. (En realidad, su 6400, exactamente lo que obtienes a partir de 100 y la ingeniería 3 1-para-4 divisiones inversa). El viernes, cerró a las 26.04. Eso tiene que ser el perro de todos los instrumentos del perro que usted podría comprar posible sobre ese período de tiempo (si usted sabe de un peor, por favor hágamelo saber). Este ETP empezó a cotizarse el 30/01/09 a las 100. Menos de 2 años después, el 19/11/10, había caído a cerca de 12.50, por lo que Barclays diseñó una división inversa de 1 por 4 que impulsó el precio de nuevo A alrededor de 50. A continuación, se redujo constantemente en valor por otros 2 años hasta que llegó a alrededor de 9 el 15/10/12 y Barclays hizo lo mismo otra vez, empujando temporalmente el stock de nuevo a 36. Que duró sólo 13 meses cuando Tuvo que hacerlo de nuevo el 11/18/13 esta vez, la acción había caído a 12.50 una vez más, y después de la división inversa, se estaba negociando alrededor de 50. Desde entonces, ha hecho relativamente mejor, sólo cayendo en cerca de la mitad sobre casi Un lapso de dos años. Obviamente, este stock habría sido una gran cosa para vender corto casi cualquier momento durante el período de 6 años (si estuviera dispuesto a esperar a largo plazo). Sin embargo, hay algunos problemas con la venta corta. Muchos corredores no pueden encontrar acciones para pedir prestado para cubrirlo, por lo que no pueden tomar la orden. Y si lo hacen, te cobran un cierto interés sano para pedir prestado la acción (no entiendo muy cómo pueden cargar interés porque usted tiene el efectivo en su cuenta, pero lo hacen de todos modos supongo que es un honorario del alquiler para pedir prestado la acción, No es verdad un cargo de interés). Comprando pone en él podría haber sido una buena idea en muchos de los meses, pero poner los precios son bastante caros, porque el mercado espera que el stock a bajar, y tendrá que caer una manera bastante para cubrir el costo de la puesta. Normalmente no me gusta comprar pone o llama todo por sí mismos (alrededor de 80 de las opciones de compra de personas se dice que vence sin valor). Si usted compra o compra directamente, todos los días la acción subyacente o ETP permanece plana, usted pierde dinero. Eso no suena como una gran cosa para mí. Me gusta comprar y vender tanto pone y llamadas como parte de un spread, sin embargo. Esa es otra historia por completo. Entonces, ¿qué más debería saber acerca de este ETP Primero, se llama VXX. Usted puede encontrar una gran cantidad de artículos escritos sobre él (ver a la búsqueda Alpha) que dicen que es lo mejor para comprar (a corto plazo) si desea protección contra un accidente del mercado. Si bien eso puede ser cierto, ¿es realmente lo suficientemente inteligente como para encontrar un lugar en el gráfico de 6 años cuando podría haberlo comprado y luego descubrió el momento perfecto para vender también La gran mayoría de las veces que habría hecho su compra, Usted habría lamentado seguramente (a menos que usted fuera extremadamente afortunado en escoger el día correcto ambos para comprar y para vender). Una de las raras ocasiones en que habría sido una buena idea comprar VXX fue el 10 de agosto de 2015, hace poco más de un mes. Cerró en su mínimo histórico ese día, 15.54. Si usted era lo suficientemente inteligente como para venderlo el 1 de septiembre cuando cerró en 30,76, podría haber casi duplicado su dinero. Pero usted ya se perdió si usted no tiró del gatillo en ese día exacto. Ahora ha caído más de 15 en las últimas dos semanas, continuando su tendencia a largo plazo. Aunque no podemos entrar en los detalles precisos de cómo VXX se valora en el mercado, podemos explicar aproximadamente cómo se construye. Cada día, Barclays compra un mes de futuros en VIX con la esperanza de que los temores del mercado crecerán y VIX se moverá más alto. Cada día, Barclays vende futuros VIX que compró hace un mes al precio spot actual de VIX. Si VIX se ha movido más alto que el precio de los futuros de un mes, se obtiene un beneficio. La razón por la que VXX está destinado a moverse más bajo con el tiempo es que más de 90 del tiempo, el precio de futuros VIX es mayor que el precio al contado de VIX. Es una condición llamada contango. El nivel medio de contango para VIX es aproximadamente 5. Ese porcentaje es cuánto más alto son los futuros de un mes que el valor actual de VIX, y es una aproximación aproximada de cuánto VXX debe caer cada mes. Sin embargo, de vez en cuando, el mercado se pone muy preocupado, y contango desaparece. El último mes ha sido uno de esos tiempos. La gente parece estar preocupada de que China y el resto del mundo vienen en tiempos difíciles, y nuestros mercados de valores se agitarán porque la Fed está a punto de subir las tasas de interés. El mercado de valores ha tomado una gran caída y la volatilidad del mercado ha aumentado. This has caused the current value of VIX to become about 23.8 while the one-month futures of VIX are 22.9. When the futures are less than the spot price of VIX, it is a condition called back-wardation. It only occurs about 10 of the time. Right now, backwardation is in effect, (-3.59), and it has been for about 3 weeks. This is an exceptionally long time for backwardation to continue to exist. At some point, investors will come to the realization that the financial world is not about to implode, and that things will pretty much chug along as they have in the past. When that happens, market volatility will fall back to historical levels. For most of the past two or three years, VIX has traded in the 12 14 range, about half of where it is right now. When fears subside, as they inevitably will, VIX will fall, the futures will be greater than the current price of VIX, and contango will return. Even more significant, when VIX falls to 12 or 14 and Barclays is selling (for VXX) at that price, VXX will lose out big-time because a month ago, it bought futures at 22.9. So VXX will inevitably continue its downward trend. So how can you make money on VXX with options To my way of thinking, todays situation is a great buying opportunity. Creo que es muy probable que la volatilidad (VIX) no se mantendrá en el nivel alto de hoy mucho más tiempo. When it falls, VXX will tumble, contango will return, and VXX will face new headwinds going forward once again. Here is a trade I recommended to Terrys Tips Insiders last Friday: If you believe (as I do) that the overwhelming odds are that VXX will be much lower in 6 months than it is now, you might consider buying a Mar-16 26 call (at the money VXX closed at 26.04 yesteday) and sell a Mar-16 21 call. You could collect about 2 for this credit spread. In 6 months, if VXX is at any price below 21, both calls would expire worthless and you would enjoy a gain of 66 on your 3 at risk. It seems like a pretty good bet to me. This spread is called selling a bearish call credit vertical spread. Por cada spread que vendes, 200 se ponen en tu cuenta. Your broker will charge you a maintenance requirement of 500 to protect against your maximum loss if VXX closes above 26 on March 18, 2016. Since you collect 200 at the beginning, your actual maximum loss is 300 (this is also your net investment in this spread). There is no interest charged on a maintenance requirement rather, it is just money in your account that you cant use to buy other stocks or options. This may all seem a little confusing if you arent up to speed on options trading. Dont feel like the Lone Ranger 8211 the great majority of investors know little or nothing about options. You can fix that by going back to school and taking the 14-day options tutorial that comes with buying the full Terrys Tips package at the lowest price ever only 39.95 if you buy before Friday, September 23, 2015. Lowest Subscription Price Ever: As a back-to-school special, we are offering the lowest subscription price than we have ever offered our full package, including all the free reports, my White Paper, which explains my favorite option strategies in detail, and shows you exactly how to carry them out on your own, a 14-day options tutorial program which will give you a solid background on option trading, and two months of our weekly newsletter full of tradable option ideas. All this for a one-time fee of 39.95, less than half the cost of the White Paper alone (79.95). For this lowest-price-ever 39.95 offer, click here, enter Special Code BTS (or BTSP for Premium Service 8211 79.95). Tuesday, September 8th, 2015 Market volatility continues to be high, and the one thing we know from history is that while volatility spikes are quite common, markets eventually settle down. After enduring a certain amount of psychic pain, investors remember that that the world will probably continue to move along pretty much as it has in the past, and market fears will subside. While this temporary period of high volatility continues to exist, there are some trades to be made that promise extremely high returns in the next few months. I would like to discuss one today, a trade I just executed in my own personal account so I know it is possible to place. A Low-Risk Trade to Make 62 in 4 Months As we have been discussing for several weeks, VIX, the so-called Fear Index, continues to be over 25. This compares to the 12 14 level where it has hung out for the large part of the past two years. When VIX eventually falls, one thing we know is that SVXY, the ETP that moves in the opposite direction as VIX, will move higher. Because of the persistence of contango, SVXY is destined to move higher even if VIX stays flat. Lets check out the 5-year chart of this interesting ETP: 5 Year Chart SVXY September 2015 Note that while the general trend for SVXY is to the upside, every once in a while it takes a big drop. But the big drops dont last very long. The stock recovers quickly once fears subside. The recent drop is by far the largest one in the history of SVXY. As I write this, SVXY is trading about 47, up 2 for the day. I believe it is destined to move quite a bit higher, and soon. But with the trade I made today, a 62 profit (after commissions) can be made in the next 4 months even if the stock were to fall by 7 (almost 15) from where it is today. This is what I did: Buy to Open 1 SVXY Jan-16 35 put (SVXY160115P35) Sell to Open 1 SVXY Jan-16 40 put (SVXY160115P40) for a credit of 1.95 (selling a vertical) When this trade was executed, 192.50 (after a 2.50 commission) went into my account. If on January 15, 2016, SVXY is at any price higher than 40, both of these puts will expire worthless, and for every vertical spread I sold, I wont have to make a closing trade, and I will make a profit of exactly 192.50. So how much do I have to put up to place this trade The broker looks at these positions and calculates that the maximum loss that could occur on them would be 500 (100 for every dollar of stock price below 40). For that to happen, SVXY would have to close below 35 on January 15th. Since I am quite certain that it is headed higher, not lower, a drop of this magnitude seems highly unlikely to me. The broker will place a 500 maintenance requirement on my account. Esto no es un préstamo donde se cobra interés, sino simplemente efectivo que no puedo usar para comprar acciones. However, since I have collected 192.50, I cant lose the entire 500. My maximum loss is the difference between the maintenance requirement and what I collected, or 307.50. If SVXY closes at any price above 40 on January 15, both puts will expire worthless and the maintenance requirement disappears. I dont have to do anything except think of how I will spend my profit of 192.50. I will have made 62 on my investment. Where else can you make this kind of return for as little risk as this trade entails Of course, as with all investments, you should only risk what you can afford to lose. But I believe the likelihood of losing on this investment is extremely low. The stock is destined to move higher, not lower, as soon as the current turbulent market settles down. If you wanted to take a little more risk, you might buy the 45 put and sell a 50 put in the Jan-15 series. You would be betting that the stock manages to move a little higher over the next 4 months. You could collect about 260 per spread and your risk would be 240. If SVXY closed any higher than 50 (which history says that it should), your profit would be greater than 100. I have also placed this spread trade in my personal account (and my charitable trust account as well). Friday, September 4th, 2015 Last week I suggested buying two calendar spreads on the inverse volatility ETP called SVXY. At the time, it was trading at 58 and history showed it was highly likely to move higher in the short run. No lo hizo. Instead, it has fallen to below 46 today. Anyone who followed this trade (as I did) is facing about a 75 loss right now. Today I would like to discuss this trade a bit more, and tell you what I am doing about it. Update on Last Weeks SVXY Volatility Trade As I said last week, the market is going crazy. VIX, the so-called Fear Index, skyrocketed to 40 last week, something it hasnt done for over 2 years. It has fallen to about 28 today, and if history is any indicator, it is headed for the 12 14 level where it has hung out for the large part of the past two years. XIV Chart September 2015 Note that about 90 of the time, VIX is well below 20. When it moves higher than that number, it is only for a short period of time. Cada excursión de más de 20 se invierte rápidamente. There is a strong correlation between the value of VIX and the price changes in SVXY. When VIX is low (or falling), SVXY almost always moves higher. When VIX shoots higher (or stays higher), SVXY will fall. Over the past month, SVXY has fallen from the low 90s to about half of that today. Never in the 7-year history of this ETP has it fallen by such a whopping amount. SVXY is constructed by trading on the futures of VIX. Each day, the ETP purchases at the spot price of VIX and sells the one-month-out futures. Since about 90 of the time, the futures price is greater than the spot price (a condition called contango), SVXY gains slightly in value. The average contango number is about 5, and that is how much SVXY is expected to gain in those months. Every once in a while (less than 10 of the time), current uneasiness is so high (like it is today), VIX is higher than the futures values. When this occurs, it is called backwardation (as opposed to contango). Right now, we have backwardation of about -8. If this continued for a month, SVXY might be expected to fall by that amount. However, backwardation is not the dominant condition for very long. It rarely lasts as long as a week. It is highly likely that contango will return, VIX will fall back below 20, and SVXY will recover. Lets review the trades I made last week: Buy To Open 1 SVXY Oct1-15 60 call (SVXY151002C60) Sell To Open 1 SVXY Sep1-15 60 call (SVXY150904C60) for a debit of 3.35 (buying a calendar) Buy To Open 1 SVXY Oct1-15 65 call (SVXY151002C65) Sell To Open 1 SVXY Sep1-15 65 call (SVXY150904C65) for a debit of 3.30 (buying a calendar) For every two spreads I bought, I shelled out 665 plus 5 in commissions, or 670. Here is what the risk profile graph says these positions will be worth at the close in 10 days when the short calls expire next Friday: SVXY Risk Profile Graph September 2015 The chart shows that if the stock fell below 46 (as it has today), the spreads will lose nearly 500 of the 670 cost. Eso es lo que ha sucedido. In fact, implied volatility (IV) of the SVXY options has fallen from about 100 to about 90 which means the value of the Oct1-15 calls has also fallen a bit that the above graph indicates. The 60 spread could be sold right now for about 1.20 and the 65 spread would get only about .65. That works out to a loss of about 480 on a 670 investment (about 75 after commissions). While a 75 loss is just awful, remember that we expected to make 90 on these spreads if the stock had ended up between 60 and 67 as we expected it would (and we would presumably have rolled the Sep1-15 expiring calls to future weekly series and increased our gain to well over 100. Every once in a while, the market does exactly the opposite of what you expected (or what historic experience would predict). This is one of those times. Fortunately, they occur in far less than 50 of the time. If you made this same bet on a number of occasions, over the long run, you should make excellent gains. This time, you either have a choice of closing out the spreads or doing nothing, just hanging on (waiting for a resurgence of SVXY and being able to sell the remaining Oct1-15 calls at a higher price). If you do sell the spread rather than letting the short Sep1-15 calls expire worthless today, be sure to use a limit order. Most of the time, you should be able to get a price which is just slightly below the mid-point of the quoted spread price. Options on SVXY carry wide bid-ask ranges, but spreads are usually possible to execute near the mid-point of the quoted prices. I plan to do nothing today. Even if I decide to sell Sep2-15 or Sep-15 calls against my long Oct1-15 positions, I will do it later (once SVXY has moved higher, as it should when the market settles down and VIX falls back to where it usually hangs out). The spreads I suggested making a week ago have proved to be extremely unprofitable (at least so far). But taking losses is a necessary part of option trading. There are often big losses, but big gains are also possible (and oftentimes, probable). Tuesday, August 25th, 2015 Today I would like to pass along a trade I just made. It has a chance of making 50 if the stock stays flat or moves moderately higher over the next ten days. I want to share it with you just in case you might like to try it yourself (with some money you could afford to lose were talking about 670 here, per contract).Terry Now Might Be the Perfect Time to Make This Volatility Trade The market is going crazy. VIX, the so-called Fear Index, skyrocketed to 40 yesterday, something it hasnt done for over 2 years. It has fallen to about 30 today, and if history is any indicator, it is headed for the 12 14 level where it has hung out for the large part of the past two years. One of our favorite underlying equities (its an Exchange Traded Product, or ETP) is SVXY. It is essentially a way to bet that you think that volatility in the market is likely to fall. When the market is quiet and VIX hangs out in the 12 14 range, SVXY inexorably moves higher over time because of a thing called contango (which we cant explain fully here, but it means that volatility futures are usually higher than the current option volatilities because the future is less certain than the present). SVXY is the opposite of VXX, an ETP which suffers from the effects of contango. VXX has fallen from a split-adjusted 3000 or so to its present level of 24 over the past 6 years, making it the dog-of-all-dog stocks. Since SVXY is the opposite of VXX, it has gone up by about the same amount (although it has not been in existence so long). Its average annual gain has been about 45 since it started up. SVXY has taken a huge hit with the recent market turmoil, falling from the low 90s to 58. When the market settles down, as it most surely will, SVXY can be counted on to move back up to where it was a week ago. With VIX at 30, history says it is a great time to buy. Here is what I did today: Buy To Open 1 SVXY Oct1-15 60 call (SVXY151002C60) Sell To Open 1 SVXY Sep1-15 60 call (SVXY150904C60) for a debit of 3.35 (buying a calendar) Buy To Open 1 SVXY Oct1-15 65 call (SVXY151002C65) Sell To Open 1 SVXY Sep1-15 65 call (SVXY150904C65) for a debit of 3.30 (buying a calendar) For every two spreads I bought, I shelled out 665 plus 5 in commissions, or 670. Here is what the risk profile graph says these positions will be worth at the close in 10 days when the short calls expire next Friday: SVXY Risk Profile Graph August 2015 If the stock is exactly where it is when I made the trades (58.10), the graph says that I will make a gain of 412, or 61 on my investment. If the stock moves higher by as much as 10 (anywhere in the range of 58 8211 68), I should make about 600, or almost 90 in ten days. If the stock falls by less than 5, I should still make a gain of some sort. If it falls by more than 5, I would lose money. In the event of a flat or lower price, the short calls would expire worthless and I would have 4 more weeks of life in the Oct1-15 calls I own. Presumiblemente, vendría entonces nuevas llamadas semanales contra esas posiciones y reduciría considerablemente mi inversión neta (y tendría más tiempo para que la acción se recuperara). Implied volatility (IV) of these options is excessive right now (over 100), and if the market does settle down, IV should fall. Eso podría significar que las ganancias no serían tan grandes como lo indica el gráfico, pero no obstante deben haber ganancias significativas. Realmente me gusta mis posibilidades aquí. I will report back on how it works out. Monday, June 1st, 2015 This week I would like to discuss why stock option prices are low in some weeks and high in others, and how option spread prices also differ over time. If you ever decide to become an active option investor, you should understand those kinds of important details. Terry Why Option Prices are Often Different The wild card in option prices is implied volatility (IV). When IV is high, option prices are higher than they are when IV is lower. IV is determined by the markets assessment of how volatile the market will be at certain times. A few generalizations can be made: 1. Volatility (and option prices) are usually lower in short trading weeks. When there is a holiday and only four trading days, IV tends to be lower. This means that holiday weeks are not good ones to write calls against your stock. It is also a poor time to buy calendar spreads. Better to write the calls or buy the calendar spread in the week before a holiday week. 2. Volatility is higher in the week when employment numbers are published on Friday. This is almost always the first week of the calendar month. The market often moves more than usual on the days when those numbers are published, and option prices in general tend to be higher in those weeks. These would be good weeks to sell calls against your stock or buy calendar spreads. 3. IV rises substantially leading up to a companys earnings announcement. This is the best of all times to write calls against stock you own. Actual volatility might be great as well, so there is some danger in buying the stock during that time. 4. Calendar spreads (our favorite) are less expensive if you buy spreads in further-out months rather than shorter terms. For example, if you were to buy an at-the-money SPY calendar spread, buying an August-July spread would cost 1.44, but a SeptemberAugust spread would cost only .90. If you were to buy the longer-out month spread and waited a month, you might be able close out the spread for a 50 gain if the price is about the same after 30 days. Today we created a new portfolio employing further-out calendar spreads at Terrys Tips. We used the underlying SVXY which (because of contango) can usually be counted on to move higher (it has averaged about a 45 gain every year historically, just as its inverse, VXX, has fallen by that much). We added a bullish diagonal call spread to several calendars (buying December and selling September) to create the following risk profile graph: SVXY Risk Profile Graph June 2015 We will have to wait 109 days for the September short options to expire, and hopefully, we will not have to make any more trades before then. This portfolio was set up with 4000, and we have set aside almost 400 to make an adjusting trade in case the stock makes a huge move in either direction. The neat thing about this portfolio is that there is a very large break-even range. The stock can fall about 15 before we lose on the downside, or it can go almost 30 higher before we lose on the upside. With the extra cash we have, these break-even numbers can be expanded quite easily by another 10 or so in either direction, if necessary. It would be impossible to set up a risk profile graph with such a large break-even range if we selected shorter-term calendar spreads instead of going way out to the December-September months. Now we will just have to wait a while before we collect what looks like a 25 gain over quite a large range of possible stock prices. Thursday, December 4th, 2014 Last week we outlined an options play based on the historical fluctuation pattern for our favorite ETP called SVXY. This week we will compare those fluctuations to the market in general (using the SampP 500 tracking stock, SPY, as the market definition). We proposed buying a vertical call spread for a one-month-out expiration date with the lower strike about 6 above the starting stock price. The results were a little unbelievable, possibly gaining an average of 65 a month (assuming the fluctuation pattern continued into the future). If you used an outside indicator to determine which months were more likely to end up with a winning result, you would invest in just under half the months, but when you did invest, your average gain might be in the neighborhood of 152. Your average monthly gain would be approximately the same if you only invested half the time or all the time, but some people like to increase the percentage of months when they make gains (the pain of losing always seems to be worse than the pleasure of winning). This week we will offer a second way to bet that the stock will rise by 12.5 in about 38 of the months (as it has in the past). It involves buying a calendar spread rather than a vertical call spread (and sort of legging into a long call position as an alternative to the simple purchase of a call). Further Discussion on an Options Strategy Designed to Make 40 a Month First. Lets compare the monthly price fluctuations of SPY and SVXY. You will see that they are totally different. Here is a graph showing how much SPY has fluctuated each month over the past 38 months: Over the 38 months of the time period, SPY rose in 28 months and fell in 10 months. By far, the most popular monthly change was in the zero to 2.5 range. Note that in less than 8 of the months (3 out of 38) SPY fluctuated by more than 5, while in over 92 of the months, the fluctuation was less than 5. Compare the monthly fluctuations of SPY with those for SVXY over the same time period: SVXY rose in 28 of the 38 months, exactly the same number as SPY. However, the absolute percentage price changes are far higher for SVXY. In nearly half the months, SVXY fluctuated by more than 10 either way (18 of 38 months). In 24 of the 38 months (63), SVXY changed by more than 5 in either direction compared to less than 8 of the months for SPY. In 21 of the 38 months (55) SVXY gained over 5. Bottom line, monthly fluctuations for SVXY are considerably greater than they are for SPY. In most months, the price change for SPY is relatively insignificant and for SVXY, the price is rarely anywhere near where it started out each expiration month. Buying Vertical Spreads: If you were to buy a one-month vertical spread on SPY, buying the at-the-money strike price and selling at a strike 5 higher, the spread would cost about 1.65 (165) and you could sell it for 5.00 (500) if the stock rose about 2 1/2 or more. However, if the historical pattern persisted, you would make the maximum gain in only 13 of 38 months, or 34 of the time. The same 5-point spread in SVXY would cost far more (2.50) but you could look forward to making the maximum gain in 21 of 38 months (55 of the time). While buying this spread would give you a statistical edge, it probably is not the best spread to purchase. A more profitable spread would be at higher strike prices betting that the stock would increase by 12.5 or more (which it has 38 of the time). Since this higher-strike price would cost far less, your statistical edge would be much greater as would your gains in those months when a big increase took place. A second alternative would be to simply buy a call which was about 6 above the purchase price. Last week, in a demonstration portfolio at Terrys Tips, with SVXY trading at 75, we bought a one-month-out 80 call. It cost 1.40. If the stock rose by 12.5 from 75, it would be trading around 84 and you could sell the call for about 3 times what you paid for it. We also bought some SVXY Dec4-14 Dec2-14 80 calendar call spreads for 1.14. This is a way of buying a 5-week call at the 80 strike, paying less than a 4-week call which cost 1.40. When the Dec2-14 short calls expire in two weeks, we would not replace them, and stick with uncovered long calls that expires a week later than the Dec-14 call. The only extra risk we are taking here is that the stock skyrockets 12.5 in the very first two weeks so that the Dec2-14 80 call finishes in the money (something that seems unlikely to happen his month since VIX is so low so that most of the increase in SVXY should come from the contango component). This spread seems to be a better alternative than just buying the Dec-14 80 call, but we will see how it works out. Of course, Ill report back to you. So far, the stock has edged up to close today about 5 higher than it started out last week (after recovering from a big drop on Monday). Contango is above 10, unusually high, but not so unusual for the month of December because of the holiday effect (December is often characterized by low volume and higher stock prices, and VIX futures for this month are typically lower than any other month). The contango number is a rough approximation of how much SVXY should increase in one month from the daily adjustment which is made (selling the one-month-out futures and buying at the spot price of VIX). Of course, if VIX fluctuates, SVXY will move in the opposite direction. If VIX moves higher, SVXY might move lower even if it is helped by the contango tailwinds. Este libro no puede mejorar tu juego de golf, pero puede cambiar tu situación financiera para que tengas más tiempo para los greens y fairways (y algunas veces Los bosques). Averigüe por qué el Dr. Allen cree que la Estrategia 10K es menos riesgosa que poseer acciones o fondos mutuos, y por qué es especialmente apropiado para su IRA. Historias de éxito He estado negociando los mercados de valores con muchas estrategias diferentes durante más de 40 años. Terry Allens estrategias han sido los creadores de dinero más consistente para mí. Los usé durante el derretimiento del 2008, para ganar más de 50 vueltas anualizadas, mientras que todos mis vecinos estaban llorando por sus pérdidas. Thinkorswim, División de TD AMERITRADE, Inc. y Terrys Tips son empresas separadas, no afiliadas y no son responsables de los servicios y productos de cada uno. CopyCopyright 2001-2016 Terry039s Consejos Opciones de compra de acciones Blog Terrys Tips, Inc. dba Terrys Consejos